结构性货币政策工具是什么

　　答：结构性货币政策是指中央银行为了促进经济的快速有效协调发展，所采取的不同于统一货币政策的有差异化的货币政策。由于我国不同行业不同区域的发展不均衡情况的存在，需要央行在实施货币政策时不能一视同仁，应针对不同行业不同区域的发展需求来制定相应的货币政策。

名称	启用时间	内容	主要目的	操作方式	效果及最新进展
差别存款准备金率制度	2004年	金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质 量状况等指标挂钩	制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张	金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准 备金率就越高；反之，则相反。	效果一般，未能很好地体现制度的惩罚性原则，监督制约作用发挥有限。现已被宏观审慎评估（MPA）考核取代。MPA中使用宏观审慎资本充足率充作为媒介实现监管目的。
差别存款准备金率动态调整机制	2014年	宏观审慎评估（MPA）的前身；基于宏观数据与目标偏离度实施差别准备金率	降低商业银行顺周期性，实现宏观审慎经营	对部分资本充足率低、不良贷款比率高、信贷增长快的银行实施差别准备金率，此后多次调整系数
定向降准	2014年	针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调 整，目的是降低该领域的存款准备金率。	1.定向投放部分金 融机构的基础货币；2.引导机构向特定领域投放贷款（如三农、小微企业等）。	定向降低某些机构的存款准备金率。	定向降准的主要目的是增加“三农”、小微融资支持，降低其融资成本，但实际效果可能并不明显。
定向再贷款：支农、支小、扶贫再贷款		针对特定商业银行适用的定向贷款	扩大涉农和小微企业信贷投放	中央银行向商业银行定向贷款，该贷款只能用于央行规定的领域（涉农或小微企业等）	效果较好，原因：利率显著低于市场利率水平；有较强的行政力量进行推动，如“棚改”、“走出去”、扶贫等。但是由于PSL配合棚改化，极大的提升了三四线城市的房价，因而产 生了一定的社会和金融问题。
抵押补充贷款（PSL）	2013年底	是基础货币投放的新渠道，商业银行抵押资产从央行获得融资，有引导中期利率的作用。与MLF不同的是，PSL资金仅可用于发放特定项目贷款，是实现“结构性去杠杆”的目标的重要举措之一。	1.引导中期政策利率； 2.向金融机构提供无抵押信用再贷款； 3.引导金融机构对基础设施建设、民生支出类的信贷投放	商业银行抵押资产从央行获得融资，用于发放特定项目贷款，如棚改等。
中期借贷便利（MLF）被戏称为“麻辣粉”	2014年 9月	中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放。	在外汇占款趋势性放缓的背景下，为金融机构提供补充中期适度流动性。同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。	采取质押方式发放，并需提供债券作为合 格质押品。（注：2018年6月1日，央行新增MLF担保品范围，从高等级债券拓展至AA级及以上债券，缓解了高等级债券不足的问题。）	效果较好，目前已成为央行重要的货 币政策工具之一。
常设借贷便利（SLF）被戏称为“酸辣粉”	2013年	流动性调节工具，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性 银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。	1.构建“利率走廊”的上限，带有一定的强制性；2.根据货币政策调控、引导市场利率；3.对冲存款偏离度管理的影响，防止人造钱荒；4.缓解季末流动性紧张。	以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。	效力近似全面降准；SLF和央行公开市场逆回购等操作利率一道，构成了货币市场利率的运行区间（即中国版“利率走廊”）。
公开市场短期流动性调节工具（SLO）	2014年	公开市场短期流动性调节工具，用来调控银行体系的流动性。本质上是超短期的逆回购。	1.公开市场操作之外，只要市场流动性出现异常波动，央行都可以通过SLO向市场释放或者回收流动性，央行可以保证在交易日里“无间隙”的调控；2.市场基准利率的标准之一，有利于利率市场化	以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。	最开始是央行为了应对公开市场间隙 时的特殊情况创设的工具（在央行没有将公开市场操作日常化以前，只有周二周四才有公开市场操作），随着2016年公开市场操作的日常化，该工具也就渐渐退出了公众的视野，很少再出现了。
临时流动性便利（TLF）被戏称为“特辣粉”	2017年 1月	基础货币投放工具，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。	提供临时流动性支持，保障春节等现金投放集中的临时需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行。维护市场利率水平。	针对在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持。操作方式类似于逆回购，期限为28天。	2017年1月20日操作过一次，之后再也没启用过该工具，不排除未来会启用该临时性工具
定向中期借贷便利（TMLF）被戏称为“特麻辣粉”	2019年 1月	可理解为“加强版”的MLF，相当于期限更长、利率更低、投向更明确的MLF。	加大对小微企业、民营企业的金融支持力度。根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。	定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行，可向人民银行提出申请。	TMLF的降息效果，更多体现在银行间货币市场。不过，2019 年7月，央行 开展了第三次TMLF操作，之后就再无操作。
央行票据互换（CBS）	2019年 2月	公开市场业务一级交易商使用持有的合格银行发行的永续债从人民银行换入央行票据。	为提升银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本。	面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.25%。	银行永续债流动性得到提升，发行更 为顺畅，目前操作频率较为稳定。