一、汇率决定理论

　　(一)铸币平价理论

　　金本位下，汇率的决定基础是铸币平价。

　　汇率以铸币平价为中心，在黄金输送点为界限上下浮动。

　　铸币平价：1 单位甲币=甲币含金量/乙币含金量=x 单位乙币

　　(二)购买力平价理论

　　购买力平价理论：汇率决定于两国货币购买力的比率。购买力是一国物价指数的倒数，

　　因此，两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比来表示。包括绝对购买力平价和相对购买

　　力平价。

　　1.绝对购买力平价理论

　　E 为汇率，表示 1 单位 B 国货币以 A 国货币表示的价格。

　　2.相对购买力平价理论

　　相对购买力平价考虑了通货膨胀因素，揭示了汇率长期变动的根本原因。

　　相对购买力平价考虑了通货膨胀因素，揭示了汇率长期变动的根本原因。

　　(三)国际借贷说

　　国际借贷说基本思想是汇率决定于外汇的供求，外汇供求又决定于国际借贷，因此，国际借贷是决定汇率的最主要因素。国际借贷又分为固定借贷和流动借贷，只有流动借贷才对外汇供求产生影响。

　　(四)汇兑心理说

　　汇兑心理说认为汇率决定于外汇的供求，外汇的供求又决定于人对外汇的主观评价，因此，归根结底，汇率决定于人对外汇的主观评价。

　　(五)利率平价说

　　1.假设前提

　　(1)资金在国际间的流动无障碍，即处在开放市场中。

　　(2)套利资金的规模是无限的、充足的。

　　(3)忽略交易成本(如银行手续费、邮费等)。

　　2.内容

　　利率平价理论讨论的是远期汇率的决定，表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应的外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。